La Unión Monetaria Europea: beneficios, costos y

alternativas para acrecentar su viabilidad

Dr. Víctor Manuel Cuevas Ahumada

Profesor del Departamento de Administración de la UAM-A e Investigador Nacional.

                                                                 Resumen

En este artículo se analizan cuidadosamente las consecuencias de la Unión Monetaria Europea (UME) en la gestión macroeconómica de las naciones afiliadas. Asimismo, se hace un balance minucioso de los beneficios y costos de la UME en el largo plazo. Entre los beneficios más importantes se encuentran una mayor estabilidad de los precios, las tasas de interés y el tipo de cambio, un fortalecimiento de la credibilidad de la autoridad monetaria, menores costos de transacción en las operaciones comerciales y financieras dentro de la zona euro, y un blindaje contra ataques especulativos. Entre los costos más importantes está la pérdida de la autonomía monetaria y cambiaria y la reducción de la discrecionalidad fiscal. Finalmente, se formulan algunas propuestas para reducir los costos de la UME y permitir que ésta efectivamente estimule el comercio, la inversión y el crecimiento económico dentro de la zona monetaria común.

                                                  Abstract

The European Monetary Union: Benefits, Costs and Alternatives

to Improve its Viability.

Dr. Víctor Manuel Cuevas Ahumada

Professor of Administration Department of  UAM-A and National Investigator

The objective of this paper is to carefully analyze the consequences of the European Monetary Union (EMU) on the macroeconomic management of participating countries. Furthermore, a detailed balance of the costs and benefits of EMU is developed. Some of the main benefits of the EMU are: greater price, interest rate and exchange rate stability, stronger credibility of the monetary authority, lower transactions costs associated with trade and financial transactions within the Euro zone, and a shield against speculative attacks. Among the main costs of the EMU are the loss of control over monetary and exchange rate policies, as well as further restrains upon fiscal policy. Finally, some proposals to reduce the costs of EMU and to allow it to stimulate trade, investment and economic growth in the common currency area are formulated.